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　　2025年4月11日，一个注定会被老本市集铭记的日子。

　　这一天，老本市集共同见证国泰君安证券翻牌，A股简称稳重变更为“国泰海通”。

　　这一变更，意味着国泰君安证券、海通证券合并完成终末法子。191天完成险些不可能完成的任务，凭借上海速率，国泰海通承载着国度战术与上海战术就此动身。

　　“这一紧要合并重组不仅为老本市集、证券行业创新发展注入强盛能源，也将灵验整合上海金融国资上风资源，打造一家与上海外洋金融中心性位相匹配的一流投资银行，全面就业‘金融强国’建造，促进群众高端身分资源在上海加快汇聚、高效设立。”上海市国资委主任贺青如是评价。

　　世纪合并背后的“历史之最”

　　当作中国老本市集最复杂的A+H并购重组案例，国泰海通这场“世纪合并”创下不少“历史之最”。

　　速率最快， “把两年的经由压缩到半年”，191天完成并购经由，“上海速率”创下中国老本市集A+H并购案的新PB。

　　合并股东类型最复杂、合并子公司最多，两家机构合并共触及7支境表里上市/挂牌股票，以致包括越南这么的新兴市集。海表里同步停牌，也创下历史之最。

　　监管最为撑持，批复效能最快。“上海速率”收货于监管机构全力撑持与壮健推动，从国度市集监督处治总局的反操纵审查，到上海证券交游所的审核，再到中国证监会的核准，以及境外监管主体的招供，每一迈速率的背后皆是监管层强力推动。

　　数据呈现各方极力。自2024年12月23日证监会、交游所受理，到2025年1月17日证监会完成核准及注册（包括上市司、机构司、期货司），历时25天，是证监会审核最快的紧要阵势。2024年12月26日收到审核问询函至12月30日提交回应，上海交游所仅用时4天，效能之高，前所未有。

　　上海速率，上海古迹。自2024年9月5日文书停牌初始重组起算，到2025年3月14日国泰君安证券换股汲取合并海通证券，一说念重组使命仅用时191天。这个古迹带来的不仅仅通俗的界限相通，国泰海通是资源资质的战术重组，是中国证券业从“界限延伸”向“质地跃升”的新典型。

图为国泰海通证券合并重组重要节点。

　　“白玉兰”接洽完成收货于200余名群众超惯例使命

　　国庆7天全员加班、单日使命16小时。

　　这支超惯例使命的团队即是国泰海通合并阵势使命小组，代号“白玉兰”。

　　白玉兰是上海市花fc2 萝莉，用市花代名，阵势小组即是冲着上海柬帖而去。

　　上海柬帖意味着杰作，杰作意味着超惯例的付出。要达到这个主见，莫得其他路线，唯独加班。

　　在这191天内，白玉兰团队成员早已“莫得蜿蜒班见识，而是一直在上班”。特等是在阵势重要节点，单日最高会议频次数达到十屡次。

　　白玉兰团队是由国泰君安、海通证券中枢主干鸠合组成，他们的组建也仅仅在停牌前1个月才过问使命景象。

　　“虽有预期，但停牌今日依然有些倏得，连巨额高管皆懵掉。”记者在访谈中了解到，国泰君安与海通证券合并的“白玉兰”接洽，2024年8月才过问非公开计议阶段，9月5日就文书联系公司停牌重组。

　　这支团队其时被安排在上海郊区某货仓全闭塞办公，“所有东说念主员进出必须署名，手机信号被屏蔽，连家属皆只知说念‘出差’。”近乎“军事化”的守密门径创造了证券业并购古迹，停牌前未出现任何内幕信息闪现，但尖刻的守密条款也给阵势组使命带来很大不利。

　　尽管如斯，阵势组依然立下军令状，“把两年的经由压缩到半年”，原接洽120天完成的预案论证，必须在30天内请托。他们鸠合后期加入的6家景表里财务参谋人/安定财务参谋人机构（东方、中银、瑞银、星展、嘉林、浩德）、4家景表里律所（海问、国浩、达维、高伟绅）、3家景表里司帐师事务所（立信、毕马威、德勤）、1家专项评估机构（银信钞票评估），以及股份登记机构、税务谋略机构等200余名群众连明连夜，协同作战，更是创下国庆7天全员加班、日均使命16小时的记载。

　　六浩劫题当头，莫得捷径可走

　　在文书合并后，两边连忙过问殷切有序的计议阶段。细节关乎成败，监管审批雷同、换股比例细目、业务整总接洽、东说念主员和洽安排……使命组把每个细节皆视为重要。191天里，摆在阵势组以及中介机构眼前的难点密集。

　　一是，A+H上市券商换股汲取合并面对一系列复杂本领难点。平常跨市阵势并本人就难，国泰海通合并又触及证券执照整合、AH价各异较大、非团结欺压下股东利益若何再均衡等问题，这些皆让本次合并有接洽充满复杂性和不细目性，许多事项无前例，无可参考模仿。

迷奸丝袜

　　二是，若何同期获取广漠行业监管机构的招供。国泰海通合并触及多个审批部门，境内包括中国证监会、国度外汇处治局、国度市集监督处治总局、上海国资委、上海市监局、上交所、新三板股转中心、上海金融监管局等；境外则包括香港证监会、香港联交所等种种监管机构。

　　三是，合并使命初始后需在灵验期内完成，效能条款极高。鉴于国泰君安证券和海通证券均为A+H上市证券公司，两边均持有境表里多个金融执照，因此本次合并需经境表里多个监管部门、行业摆布部门审核，监管条款的量级也同步高企，评估灵验期亦然个要正视的硬杠杠。

　　四是，若何系统和洽各条线的同步鞭策，确保各方面不缺席、不滞后，雷同难度超出思象。一方面，由于交游触及不同行务条线、不同国度或地区的监管和审批，需要系统性的统筹；另一方面，两家机构触及7支境表里上市/挂牌股票，需要同步停牌，在信息守密的前提下，短时间内与多个证券交游所完成雷同难度极大。

　　五是，若何细目换股价钱、换股比例以及现款秉承权价钱。换股价钱需兼顾两边股价走势、经贸易绩与市集预期，换股比例要均衡股东权力，以及AH两地股东利益的均衡；现款秉承权价钱的细目，既要温和股东的利益，又要保证不合后续交游产生负面影响。相通2024年十一前后举座股市大幅波动，先是政策刺激下暴涨，后又连忙回调，大幅增多了价钱细目的难度。

　　六是，股东大会审议风险。海通证券H股独到化需要H股类别股东大通晓过，且需要同期温和出席H股类别股东大会的股东所持表决权75%以上通过、反对票不成高出所有无强横关系H股股东所持表决权的10%，表决通过的尺度相对较高。国泰君安证券需公司全体股东大会特等决议表决通过。如有接洽联想未能接洽任一方任一类型投资者利益，举座交游皆会面对无法审议通过的风险。

　　实施挂图作战，合并同期对准通晓

　　“这就像是要把两艘航母的壮健引擎隔断，再精确无误地重组起来。”将文化底蕴不同，业务情况不同的两大券商主体通晓成一个紧密和洽的举座，全行业皆合手把汗。

　　国泰海通证券整合小组联系负责东说念主向记者显现，公司秉承了 “分步走”旅途，杰出润滑剂、黏合剂、催化剂的作用。合并是为了通晓，公司决策层合并之初就将交游完成后的整合通晓视为重中之重，在上海市国资委的统筹和洽下，连忙搭建起由“整合使命开垦组、实施组、整合办公室”组成的高效三级组织实施体系，确保整合使命高效协同、稳步实施。

　　在本次整合中，国泰海通证券确立了整合办公室，这个由两家公司共同组成的跨部门、跨条线的21东说念主对接团队，如团结个壮健的“整合大脑”，全面和洽鞭策全集团的整合事项，全力拟定整合使命有接洽，分阶段设定明确的整合KPI主见，显着地指明每一个步履标的，明确职守主体与具体举措，并久了实施。

　　使命组系统编制阵势时间表及使命安排（包括一董逐日时间表、二董逐日时间表、交割逐日时间表等），将各条线使命落实到每一天、每个东说念主，并把柄使命施展当令更新、预演可能出现的多样情形，仅时间表就更新了百余版块。

　　目表明确，旅途显着，宛如为合并有接洽实施提供了强有劲的导航。阵势团队、中介机构犹如鸠合舰队，单干明确，职责分明，一个个问题也因此治丝而棼。即使最复杂的股东方交流，由于预案充分，专项使命组以“不消释任何一票”的坚决精神，最终圆满完成预设主见。

　　挂图作战，冷暖自知。国泰海通合并全套苦求材料，涵盖了预案、草案、申报、补正、反映回应、重组委上会、证监会注册等各个重要阶段，文献数目多达数千份；交割阶段亦是如斯，现款秉承权实施、召募配套资金刊行、海通证券终止上市、外洋司备案等全套申报材料及公告文献，数目同样宏大得惊东说念主。债权东说念主雷同材料、境表里监管材料也均稀有千份之多。在换股交割这个重要节点，为确保海通证券近30万名股东的换股数据准确无误，两边更是重要组织了近百东说念主的专科团队，细密细巧地进行换股数据的狡计与复核，忙而不乱，自暴自弃，确保了合并所有节点顺利鞭策。

　　远航新征途

　　国泰海通证券整合案顺利完成，不仅是一次物理意旨上的“券商合并”，更是中国老本市集应酬群众化竞争的“轨制创新考验”。

　　戒指2024年末，模拟过的合并数据自满，国泰海通证券总钞票界限达1.73万亿元，净钞票3429亿元，两项谋略均刷新行业记载，或将成为中国金融强国战术的旗舰券商。此外，新机构的老本实力与群众化布局（秘密44家景内分公司、641家贸易网点及10余个境异邦度和地区机构）将权贵教训上海金融市集的外洋竞争力。

　　国泰海通证券董事长朱健、公司总裁李俊杰日前鸠合发布《联袂同行共创改日·致客户的一封信》，信中所言：“不管时光若何更替，独一不变的是咱们将为您而‘变’。”这个变，变的是战术升维与业务创新，不变的是就业客户、报効国度的初心。这场通晓之旅，注定成为中国金融汗青上浓墨重彩的一笔。

　　从小界限守密团队到大界限多部门协同作战，从境内监管冲刺到跨境合规破局，这场战争折射出中国金融机构在效能与合规、速率与质地之间的艺术。当“上海速率”遇上“投行深水区”，万亿级新券商能否在外洋竞争中劈开新航说念，约略才是这场攻坚的终极考验，亦然渴望地点。

　　国泰海通成效合并，艳丽着上海外洋金融中心建造过问了一个新的能级教训阶段。国泰海通改日将陆续优化整合经由，加快团队和业务的高效通晓，以促进立异红利的连续开释，并尽快竣事预期的并购效果，束缚迈向具备外洋竞争力和市集引颈力的一流投资银行。

　　起原：林坚、王晨/界面财联社

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