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　　卓创资讯自然橡胶分析师 吴伟茹

　　【导语】北京本领4月3日凌晨4点，好意思国总统特朗普晓喻好意思国“平等关税”筹算；同期好意思国东部本领4月7日，特朗普晓喻如中方不取消34%膺惩性关税，将对中国加征50%特等关税。商场对商业摩擦升级的担忧以及风险偏好的急剧降温，令巨额商品商场全体启动承压，自然橡胶节后首个交游日封于跌停板。短期来看，自然橡胶在金融属性主导布景下，宏不雅环境及资金情怀影响恐持续施压胶价启动，短期偏弱形状恐延续，后续需暖和外围宏不雅环境变化以及产区舒心变化。

　　好意思国“平等关税”对自然橡胶供应径直影响有限 中枢在于对天胶需求预期冲击

　　自然橡胶因自给率偏低，入口依存度高达80%以上王竹子 露出，而中枢开头主要从东南亚主要产胶国以及非洲科特迪瓦入口为主。从近五年中国自然橡胶入口体量数据来看，主要开头国以泰国、越南、马来西亚以及科特迪瓦等为主，而伴跟着最不阐扬国度免关税策略影响，缅甸、老挝等入口体量有望晋升。从2024年入口数据来看，以上四个国度入口体量占总入口量的82.2%。因此从入口数据来看，中好意思关税问题对自然橡胶入口影响有限，而中枢影响则在于对商品商场启动环境以及自然橡胶需求预期的冲击。

　　商品宏不雅氛围偏空  自然橡胶封于跌停

　　北京本领4月3日凌晨4点，好意思国总统特朗普讲求晓喻好意思国“平等关税”筹算，拟对来自中国、欧盟等主要商业伙伴的入口商品加征膺惩性关税，以回复其所谓的“不公谈商业行径”。这一音问速即激发商场关于商业摩擦升级的担忧，商场资金避险情怀急剧升温。而在外围宏不雅氛围显贵转空，外洋巨额商品商场多量承压，在晴明节后首个交游日主力合约开盘即封于跌停板，创下阶段性新低。而从产业链原料及制品价钱来看，斥逐到4月8日，泰国产区原料杯胶收购价钱49.3泰铢/公斤，较节前下滑18.5%，创年内最低水平；现货商场价钱来看，上海商场全乳胶SCRWF14650元/吨，较节前下滑9%；山东商场东谈主民币STR20#搀杂胶昨日收盘价钱14525元/吨，较节前下滑9.08%。

　　“平等关税”筹算导致商场对天胶需求预期走弱

　　外围宏不雅恼恨偏空带来的商品商场价钱皆跌时势，而关于自然橡胶产业链影响来看，更多的聚焦于商场关于需求预期的冲击。而“平等关税”筹算将导致大家商业垂危时势加重，可能进一步遏止橡胶下流需求，尤其是商场关于轮胎出口商场走弱的担忧情怀升温，进而关于自然橡胶商场采购需求酿成冲击。据中华东谈主民共和国海关总署统计数据线路，2024年中国半钢轮胎出口体量3255.4千吨，其中出口好意思国占比1%，较十年前全体下滑17.3个百分点；中国全钢轮胎出口体量4589.34千吨，其中出口好意思国占比3.2%，较十年前全体下滑15.9个百分点。受近几年商业策略影响，国内轮胎出口好意思国商场体量占比正在逐年下滑，而“平等关税”筹算或将导致这一时势雪上加霜。

　　短期商品宏不雅氛围偏空  自然橡胶偏弱形状恐延续

　　全体来看，手脚对商业策略高度敏锐的品种，在大家商业环境偏空氛围下，商场风险偏好降温，巨额商品商场多量承压，自然橡胶全体将受外围宏不雅联动性影响持续呈现偏弱形状。而关于产业本身来看，中好意思关税问题升级的中枢影响在于商场关于已往轮胎出口远景的担忧，同期好意思国这次针对多国发起“平等关税”策略，其中对泰国家具征收36%关税，对越南家具征收46%关税，对柬埔寨家具征收49%关税，而这些国度亦是国内轮胎企业“走出去”的主要区域，而高额关税也将对这部分轮胎企业出口酿成较较着冲击。此外针对汽车、家电及鞋材等橡胶终局方面，好意思国一经主要出口区域，而关税问题升级则例必增多企业老本、冲击企业订单情况等等。因此，关于自然橡胶商场来看，除了宏不雅环境的联动性影响外，已往需重心暖和中好意思商业干系动态对需求预期的冲击，以及从产业本身来看，4月份正巧国表里产区开割面积放大阶段，重心暖和4月物候变化以及降雨情况对开割进行影响情况。

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包袱剪辑：李铁民 王竹子 露出